从投资角度看,AI 2.0 的应用、平台及基础设施将是三个最大的投资方向,预测未来 1-2 年内,AI 2.0 的国内商业化发展方式,在 B2C、B2B 两个方向落地各有其机会和挑战,AI 2.0 赛道很宽广,期待有更多的创新来自中国。 创新工场董事长兼首席执行官李开复,近日在 2023 中华股权投资协会(CVCA)年会暨 PE/VC 高峰论坛上表示。
在此次高峰论坛上,数十名中国明星投资人及专业技术人员分享了各自观点。他们分别从 PE/VC、LP/GP 等不同角度,深入探讨宏观趋势和行业策略,以及未来的发展新机遇。
与会一位机构高管告诉《科创板日报》记者,VC 天生就比 PE 更乐观,也更关注微观,在新形势下也会有一些新打法,深度参与国家战略新兴起的产业。投资人在不确定大环境下要找到下一个增长点,更需要深入产业前线。
2023 年,世界经济进入新的动荡变革期。全球经济稳步的增长放缓,包括中国在内的各大经济体目前均尚未从疫情中完全恢复。中国的优秀投资人,如何预判国内外宏观趋势并制定有效投资策略 ?
德弘资本董事长刘海峰认为,宏观经济不是 PE 投资唯一的影响因素。在欧美及亚洲的成熟市场,GDP 的增速远低于中国,但好的 PE 基金仍然能获得长期优异的投资回报。随着中国市场愈加成熟,好的中国 PE 基金投资人也应专注于深入理解企业长期内在价值,找到具有持续盈利能力、正现金流的投资项目,并以合理估值投入。另外,通过专业的投后管理赋能,帮企业实现更好增长。真正优秀的 PE 投资人应能够创造跨周期的 Alpha,而不是去追随热点赛道或是市场的 Beta。
方源资本董事长及首席执行官唐葵从 PE 的角度分析,认为不应该追逐热点。首先并不是热点的行业才能赚钱,其次还有热点项目的估值或许太高,更重要的是,要在看得懂的行业里找到比较好的公司。国际上很多好公司在传统领域都做得很好,当下中国市场在 吃穿住行 领域仍有很大的机会,但价值回归也是必须的。整体而言,国内市场的退出渠道越来越宽,相对来说并购退出的渠道会更快。
在中信资本高级董事总经理 / 信宸资本管理合伙人信跃升看来,总的来看市场是有一定困难,但悲观是不应该的。中国数字化的水平全球领先,且中国是全世界竞争最激烈的市场,各行各业都在培养出最存在竞争力的企业。中国企业的创新很快,效率很高,成本较低。PE 要做的事是找到最好的企业,而最好的企业不是在国内卷,而是卷出海外去占有更大的国际市场。
TPG 集团中国区董事长孙强则表示,2023 年可能是从业多年来挑战最大的一年,一些海外 LP 在观望,但也有很多投资人仍然对中国发展充满信心,积极寻找机会加大在中国投资。从监管层得到的反馈非常积极,政策对于创新科技类的投资很看重与支持,也愿意拓宽 PE 融资渠道,创造更多的 LP 投资机会,在退出端也在积极创造新的退出渠道和外汇管理渠道。
如今,中国股权投资市场整体延续下滑趋势,募资、投资节奏正在放缓。但纵观行业发展历史,逆周期时刻往往也是一级市场出手的好时机。面临多重挑战的 VC 如何理解当下新变局?地理政治学背景下及长期资金市场持续变局中,几大热门行业 ( 芯片、AI、新能源、生物医药 ) 将何去何从 ?
在启明创投创始主管合伙人邝子平看来,VC 需要具备在一家公司还没有正现金流、甚至还未产生收入的时候,就能对企业的未来做出准确预判的能力。这一点,无论经济处于任何周期都适用。总的来说,对未来仍然充满信心,首先,坚持做好自身较熟悉的领域,虽然会有挑战,但需要在不确定因素慢慢的变大的情况下,去寻找新的增长点。
其次,我们正真看到了很多全球性趋势,比如人工智能。如何在中国把握住这些机会?我们仍就会投初创型企业,去捕捉未来较大的科技发展机会。当前启明创投着重关注科技及消费、医疗健康两大板块,中国的人口基数,决定了医疗领域特别是生物医药、医疗器械、医疗服务,数字医疗这几个方面,都拥有巨大的发展空间 。
BAI 资本创始及管理合伙人龙宇认为, BAI 资本的三个投资原则是:一、监管中性,即政策禁止的领域坚决不碰,政策鼓励的领域也需持谨慎态度;二、以市场为导向;三是聚焦 C 端。在 AI 大主题下,坚决不参与大模型的现金消耗战,但重视技术的进展和真实的场景。
愉悦资本创始及执行合伙人刘二海表示,创业投资正在发生范式变革。其一,从原来的互联网 平台 到现在的 双边重构 ,新基础设施在用户端、产品 / 服务端,重构整个价值体系;其二,全球化 3.0 正在兴起,其特点是: 生而全球化 的企业大量涌现,充分的利用数字基础设施,照顾本地利益相关者和关注 ESG;其三,投资从 边际成本趋近于零 的主题,扩展到汽车、新能源、新材料等 重资产 行业。愉悦资本主要关注 大技术 ,也就是未来能成为新基础设施的技术,以及巨型行业重构所带来的机遇。
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